L’empire PMU vacille. Rejet des comptes 2024, chute des paris et gouvernance chaotique : l’opérateur historique des courses hippiques françaises traverse la pire crise de son histoire. Une tempête qui menace l’avenir de toute une filière et ses 40 000 emplois.
Les chiffres qui font mal
La tendance est implacable : les paris hippiques s’effondrent avec une baisse de 2% en 2024 et jusqu’à 5% sur certains mois de 2025. Cette hémorragie financière frappe au cœur le modèle économique du PMU, pilier du financement des courses françaises.
Pour la première fois de son histoire, les comptes 2024 du PMU ont été rejetés en avril, révélant une crise de gouvernance sans précédent. Cette défiance institutionnelle illustre l’ampleur des dysfonctionnements internes qui paralysent l’organisation.
L’instabilité règne au sommet depuis juillet 2022, avec plusieurs changements de dirigeants qui entretiennent un climat d’incertitude permanent. Cette valse des directeurs nuit à la cohérence stratégique et ébranle la confiance des partenaires.
Une stratégie qui divise
La nouvelle orientation marketing du PMU fait scandale dans les milieux turfistes traditionnels. Les déclarations du directeur marketing évoquant un éloignement de la base historique ont provoqué un tollé chez les passionnés qui valorisent l’analyse et la connaissance des courses.
Cette rupture avec l’ADN historique du PMU, axé sur l’expertise hippique, au profit de paris plus aléatoires choque une communauté attachée à la dimension technique du turf. Les puristes y voient une dénaturation de l’esprit des courses, transformées en simple jeu de hasard.
L’opacité de la gouvernance aggrave les tensions, alimentant les critiques sur la gestion de l’entreprise publique. Les plans d’économies jugés insuffisants par le gouvernement révèlent un décalage entre l’ampleur de la crise et les mesures prises.
Le Pacte PMU 2030, transformation en profondeur
Face à l’urgence, le gouvernement a lancé en août 2025 le Pacte PMU 2030, confié au député de l’Oise Éric Woerth. Cette mission de préfiguration vise une « transformation ambitieuse et coordonnée permettant de garantir la pérennité de la filière hippique », selon le ministère de l’Agriculture.
Le rapport de l’Inspection Générale des Finances de juin 2025 a confirmé « le risque que la tendance à la baisse des enjeux du pari hippique se poursuive durablement, en l’absence d’une inflexion forte ». Ce diagnostic alarmant a déclenché l’intervention gouvernementale.
Les missions d’Éric Woerth : Formaliser un accord stratégique avec France Galop et la SETF avant octobre, définir le contenu du Pacte PMU 2030, proposer une réforme de la gouvernance et fixer une nouvelle clé de répartition entre les sociétés mères. Il devra également « formaliser le mandat de la prochaine équipe de direction » après le départ d’Emmanuelle Malecaze-Doublet en juin.
Le changement de statut clé : L’évolution vers un GIE commercial constitue la mesure phare. Ce nouveau statut permettrait au PMU de « constituer des réserves financières » au lieu de reverser intégralement ses bénéfices aux sociétés mères. Objectif : « davantage d’autonomie stratégique » et « renforcer l’entreprise et sa profitabilité », selon Bercy.
Parallèlement, le gouvernement étudie des mesures fiscales controversées avec une taxation renforcée des paris hippiques, piste ultra-sensible qui inquiète une filière déjà fragile.
L’avenir en suspens
La visibilité internationale des courses françaises est menacée si le PMU ne parvient pas à redresser la barre rapidement. L’attractivité des grands événements comme l’Arc de Triomphe dépend étroitement de la santé financière de l’opérateur.
La recherche de nouvelles recettes hors-paris et la mutualisation des services constituent des pistes d’exploration pour diversifier les revenus. Mais ces solutions prennent du temps alors que l’urgence est immédiate.
Le défi est colossal : réconcilier modernisation commerciale et respect de la tradition turfiste, stabiliser la gouvernance tout en révolutionnant le modèle économique. Un équilibre difficile à trouver quand chaque décision divise davantage les parties prenantes.
Le Pacte PMU 2030 représente peut-être la dernière chance de transformation avant l’effondrement. Mais sa réussite dépendra de la capacité du secteur à s’adapter rapidement et à retrouver l’unité perdue. L’avenir de l’hippisme français se joue maintenant.
